Pymes se financiaron al 25,33% en el mercado de capitales en mayo
La tasa promedio de financiamiento para pymes en el mercado de capitales cayó casi 15 puntos en un año. Datos de mayo muestran mayor acceso a fondeo a costos más bajos.
Las pymes argentinas lograron financiarse a una tasa promedio de 25,33% en el mercado de capitales durante mayo, según datos relevados por el portal Ámbito. La cifra representa una baja de casi 15 puntos porcentuales respecto al mismo mes del año anterior, cuando las tasas superaban el 40%.
Este descenso se explica principalmente por la caída de las tasas de referencia del Banco Central y la mayor liquidez en pesos que permitió a las empresas colocar obligaciones negociables y otros instrumentos a costos más razonables. Para una pyme industrial del conurbano que factura $180 millones mensuales, esto implica una diferencia de casi 1,5 puntos mensuales en el costo financiero real.
Qué instrumentos usaron las pymes
La mayor parte de las operaciones se concentraron en obligaciones negociables simples (ONs) y cheques de pago diferido (CPD) avalados. Las colocaciones de ONs mostraron plazos promedio de 90 a 180 días, mientras que los CPD se usaron más para capital de trabajo de corto plazo.
Según el informe, el volumen operado por pymes en el mercado de capitales creció 22% interanual en mayo. Esto confirma una tendencia que venimos observando desde fines de 2024: las empresas que pueden estructurar un balance presentable y tienen algo de historia crediticia están migrando del banco tradicional al mercado de capitales.
Realidad de la pyme que no llega al mercado
No todas las pymes acceden a estas tasas. Para entrar al mercado de capitales se necesita como mínimo un balance auditado, calificación de riesgo y un monto mínimo que suele rondar los $50-70 millones por colocación. Eso deja afuera a la mayoría de las micro y pequeñas empresas del interior.
Para esas firmas, la alternativa sigue siendo el descuento de cheques en bancos o financieras, que en mayo operaban tasas efectivas entre 38% y 52% anual según el riesgo. La brecha sigue siendo grande.
Pasos concretos para evaluar esta opción
- Revisá tu último balance y consultá con tu contador si cumple los requisitos mínimos de información que piden las bolsas.
- Pedí una calificación de riesgo preliminar (cuesta entre $800.000 y $1,5 millones según el tamaño).
- Compará la tasa neta de comisiones y gastos de colocación contra tu línea de descuento actual en el banco.
- Si la diferencia supera los 8 puntos, vale la pena avanzar con un estructurador o agente de bolsa especializado en pymes.
En una consultoría que hicimos el mes pasado con una metalúrgica de Rosario, el costo total de la colocación (incluyendo honorarios, rating y gastos de CNV) terminó siendo 3,8 puntos superior a la tasa nominal. Aun así, quedó 11 puntos por debajo de su línea de descubierto.
Qué medir para saber si funciona
Si decidís probar el mercado de capitales, seguí estos dos indicadores los primeros tres meses:
- Tasa efectiva total (incluyendo todos los gastos) versus tasa bancaria equivalente.
- Días de demora en el desembolso de los fondos (el mercado suele ser más lento que un descuento tradicional).
Si la brecha de tasa se mantiene por encima de 7 puntos y no tenés problemas de caja por los plazos, el canal vale la pena incorporarlo como fuente recurrente de fondeo.
La baja de tasas es real, pero sigue siendo un instrumento para pymes medianas con información contable ordenada. Para el resto, el desafío pasa por seguir negociando con bancos y buscando alternativas de financiamiento no bancario que no requieran tanto papeleo.